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原题目：安永：后疫情时代下，ETF行业的增进是否能够再创新高？

依附2020年上半年的强势显示，ETF行业预计在未来5年将继续稳固增进。安永研究解释，从2020年至2025年，ETF治理人将继续以产物创新、零售扩展和数字营销作为生长基础。然则，随着ETF营业逐步地向前迈进，这些目的将面临经济增进放缓、政治不确定性、新竞争者以及治理费下降的挑战和压力。

鉴于这种远景，我们以为ETF治理人要想实现更为远大的生长目的并为投资者和其他利益相关者缔造可连续的价值，必须关注四个要害领域，我们将在此份讲述中睁开详细研究：

1. 准确地开展可连续性投资
2. 重新审阅投资者的投资体验
3. 用科技和数据改变商业模式

《安永2020年全球ETF观察讲述》汇聚了跨越200家ETF治理人的看法，我国主要ETF治理人也加入了本次观察。我们信托这些看法将有助于读者制订更明智的决议并保持前瞻性。

接见内陆址，按相关提醒获取完整讲述：https://mp.weixin.qq.com/s/NyTKZtYRVNer7q7syuys1g

2020年ETF市场显示

2020年，ETF行业连续增进，全球ETF资产治理总规模（AUM）在9月份险些突破了7万亿美元。在这不寻常的一年中，新冠肺炎疫情同样给ETF市场带来了影响。稀奇是牢靠收益型ETFs，在3月至4月市场颠簸时代履历了伟大的价钱跌宕。随着美联储的加入，流动性逐渐恢复。其中解释，在债券价钱下跌时代，ETFs的套利战略为加速债券市场的流动性提供了辅助。

安永调研解释，ETFs的业绩显示重新冠肺炎疫情中脱颖而出，被以为是最具有上升空间的基金类型。投资者的显示似乎也验证了这个看法：从2020年4月份最先，众多ETF小我私人投资者竞相申购ETF基金，ETFs履历了有史以来最强劲的资金流入。

远景：期望与现实

迈入2020年后，ETFs资产治理总规模能够继续增进，不完全归功于ETFs在这次市场压力下的业绩显示，其被动式的投资理念和治理费结构的下降仍然是ETF行业增进的驱动力。

调研数据显示，在未来五年内，ETF市场介入者预计欧洲ETFs的AUM累积平均增进率（CAGR）能够到达15%，美国和亚太区域能到达11%。然则，凭证我们对全球资产治理市场的预期，AUM、收入和净申购的增进都在逐步放缓，因此我们预计，未来五年欧洲ETF市场AUM累积平均增进率会到达10%，全球ETFs的AUM将到达10万亿美元。为了实现这个远景，ETF治理人将面临更多的行业挑战，这些挑战包罗：

01. 政治不确定性

ETFs的生态系统涉及市场准入和跨境上市生意，意味着该行业对政治地域风险具有潜在的敏感性。例如：英国脱欧、新冠肺炎疫情、全球地缘政治竞争，都市给市场增进带来特殊的挑战。

02. 竞争加剧

治理人之间的竞争、微薄的利润空间、源源不停新竞争者的加入导致行业竞争愈发猛烈。安永研究解释，ETF治理人逐步下降的治理费和利润率可能成为未来三到五年的主要挑战。

03. 产物数目激增

刊行新基金被以为是增进的主要泉源，但事实解释，较低的利润率意味着基金规模是ETFs盈利的要害驱动力。这一事实导致新基金乐成刊行的信心度从2018年的57%下降到2020年的46%。

04. 产物创新风险

产物创新是ETFs生长的中央，而“先发制人、赢者通吃”的效应则是推动创新产物刊行速率的要害动力。然则，在接下来的三到五年内，羁系对创新产物的关注度将是ETF行业面临的一大挑战。

2020年月的增进之路

履历解释，指数跟踪型ETFs将继续获得可观的资金流入。然则，由于其较低的利润空间，对于基金治理人而言，这并不是一个能够连续增进的耐久战略。未来五年，推动ETFs增进的因素包罗哪些？

01. 创新型产物

在逐渐饱和的ETF市场中，为当前投资者和市场连续开发创新产物是推动增进的主要方式。安永研究展示了创新型产物的四个重点领域：

环境、社会和治理（ESG）ETFs

ESG ETFs被市场介入者视为最主要的增进泉源。随着疫情的升沉，ESG投资理念受到更多的关注。

牢靠收益型ETFs

大多数ETF专业人士预计此类ETFs将是保持增进的主要领域。

自动投资型ETFs将增添

跨越98%的ETF治理人以为，在头部基金治理人的动员下，未来三年将会有更多的自动投资型ETFs进入市场。

主题型ETFs

安永研究解释：天气转变、清洁能源、网络平安、云手艺、人工智能和机械人手艺，以及新冠肺炎疫情相关的医药和医疗行业，都将是来年最主要的主题。

02. 新的投资者

机构投资者，稀奇是养老基金仍将是ETFs的主要客户群体；私人银行也仍将是另外一个主要的客户市场；相比之下，小我私人投资者预计将是未来五年增进最为强势的客户群体。只管，销售渠道在向数字化方面调整，许多基金治理人期望新冠肺炎疫情的影响能够促进更多的自主型小我私人投资者选择ETFs举行投资。

除欧洲市场外，ETF专业人士以为：南美和主要的亚洲市场，例如中国，将被视为最具有吸引力的扩张市场。

03. 更好的销售渠道

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ETF治理人希望在现有销售渠道和商业模式上进一步生长移动端咨询服务和线上销售，提高数字化营销的能力。这一目的取决于基金治理人是否可以提供足够的信息透明性和便利性，以激励更多的投资者选择智能投顾、线上销售平台等商业模式。

04. 新的供应商

未来两年内，跨越79%的ETF专业人士预计将有更多的基金治理人进入ETF市场。三分之二的人以为，没有ETFs刊行履历的基金治理人最有可能成为新的市场介入者。

为“新常态”做好准备

对ETF治理人来说，为应对后疫情时期的不确定性而调整生长设计则显得尤为主要。安永以为，ETF未来的生长必须关注四个要害领域：

01. 应对羁系的时机和挑战

安永研究显示，74%的ETF治理人以为羁系是营业运行模式转变的主要驱动力，这不仅局限于短期的合规压力，瞬息万变的政治环境也对行业的增进具有深远的影响。

英国脱欧就是众多ETF治理人最为紧迫的压力，鉴于英国已成为欧洲最大的ETF市场，而“无协议脱欧”的连带结果仍将是ETF欧洲市场不确定性的主要源头。

除此之外，在快速演变的可连续性投资的大环境下，ESG主题型ETFs作为增进的驱动力，同样面临着来自羁系的挑战。自动投资型ETFs是行业生长之路的另一个要害领域，这一领域的生长也将受到羁系的影响。随着首只半透明式ETF结构在美国证券及生意委员会（The Securities and Exchange Commission）获批，其披露规则将对行业发生深远的影响。

综上所述：

基金治理人需要在产物的开发、结构和运营方面连续提供高尺度的透明度，提高羁系转变的警醒性、合规性和天真性，并将其内置于企业文化中；同时还应该小心线上销售激增所带来的行为风险。

02. 准确地开展可连续性投资

据报道，在2020年前七个月中，ESG主题型ETFs总共召募了380亿美元，AUM首次到达1000亿美元。即即是2020年3月的市场恐慌期，ESG主题型ETFs在美国、欧洲以及全球的显示都跨越了大盘。新冠肺炎疫情增添了小我私人投资者的风险意识，也进一步鼓舞了养老基金和机构投资在可连续性生长方面的投资意向。

事实上，ESG主题型ETFs的业绩显示才是现在大多数基金治理人追求的目的。我们也信托，随着投资者不停提高可连续性生长的意识，可连续性生长的理念也将贯彻到基金治理人的一样平常运营、营业流程以至所治理的所有产物中。

综上所述：

ESG主题型ETFs的投资极具吸引力，其生长时机需要与羁系、投资者和民众的快速演变的预期相权衡。基金治理人需要与这些利益相关者树立一致的可连续性投资的生长愿景，包罗：

03. 重新审阅投资者的投资体验

新冠肺炎疫情已经改变了ETF治理人与投资者之间的互动方式。尤其是美国、欧洲等市场，面临面的接触时机显著削减，市场营销体验在短时期内不太可能回到疫情之前的形式。现在尚不清晰这种现状是否将对投资者关系发生深远影响。安永研究解释，只管45%的ETF治理人预计与投资者的私人关系将会削弱，然则大多数人预计这种关系会保持稳固甚至增强。

那么，在后疫情时代若何维持并增强投资者关系呢？我们通过调研总结了以下两个重点领域：

线上营销

增强ETFs在基金销售平台举行刊行和销售的专注度，调研数据显示，61%的ETF治理人期望通过与第三方机构团结推动智能投顾的互助，并提高产物数据在网络上的披露珠平。

自主型投资

安永研究解释，63%的ETF治理人预计新冠肺炎疫情能够动员自主型投资者的投研水平，其中，71%的自主型投资者期望基金治理人在网站等自媒体平台上宣布更多的投资信息。

为了重新设计投资者的投资体验，基金治理人需要调整和匹配与投资者需求相对应的营销资源。为此，ETF治理人需要重新调整人力资源、确立线上销售团队、增强投资者教育和信息共享。新型的数字交互界面和投资者门户，可以将基金公司的投资战略、基金业绩、持仓情形和投资运作等交互数据实时详尽地转达给投资者，有利于促进基金治理人与投资者的互动关系。

综上所述：

基金治理人需要不停地领会投资者的需求并为其量身定制解决方案，需要有用地行使数据化手段提供高质量、尺度化的信息披露，同时，也能根据投资者的期望提供简朴、易读、实时、详尽的投资组合讲述，确保为投资者带来更好的投资体验。

04. 用科技和数据改变商业模式

ETF治理人以为，在科技和数据方面的投入将有助于以下营业领域的生长：71%的ETF治理人以为客户行为剖析能力能够获得提升；68%选择了投资剖析；63%选择了产物开发和降低成本。科技和数据的投入目的主要包罗：

• 重新定位客户群体。包罗：进一步生长线上营销。
• 增强投资创新。包罗：接纳人工智能和数据剖析以提升ETFs的业绩显示；为基金份额持有人缔造更为便捷的申购和赎回方式。
• 投资于要害增进领域。包罗：ESG、Smart Beta、主题型和自动投资型ETFs。
• 知足羁系要求。包罗：遵守现有相关律例要求，为顺应可预见的律例转变而逐步骤整产物和营业流程。

由于新冠肺炎疫情的影响，在美国和欧洲等蓬勃市场，ETF治理人实行科技和数据投入的战略历程受到了阻碍。短期内，大量的资源被转移到远程办公的事情支持上；团队的物理涣散和隔离一定水平上加大了可视化变化的实行难度。

集成式的数据基础架构对于ETF治理人的科技转型至关主要，在某种水平上，也体现出了ETFs在投资和生意方面具有数据麋集型的特征。这对于ETFs众多的目的增进领域至关主要，例如：某ESG主题型基金治理人需要获取和剖析多达60个外部机构的数据。如前所述，高效的数据治理对于ETF治理人增强其数字营销的能力也是至关主要的。

综上所述：

为确立可扩展性和可连续性的ETF商业模式，基金治理人需要有清晰的科技愿景，并能与战略生长设计慎密连系。ETFs庞大的结构、微薄的利润、可生意性的需求，使得集成式数据基础架构的优化成为基金治理人乐成的主要基础。

结语：迈向2025年

ETF行业的竞争一直以来都异常猛烈，近年来，ETF治理人在利润率和盈利方面的压力越来越大。新冠肺炎疫情的影响则加剧了这一情形，进一步增添了治理费和盈利能力的下行压力。安永研究解释：与2018年38%的统计数据相比，50%的ETF专业人士信托被动型ETFs的费率已经触及最低点，然则仍有53%的人展望，在未来三到五年内费率将继续下降1至2个bps；约有95%的人预计，自动投资型及smart beta型ETFs的费率也将下降。

与此同时，基金治理人需要确保ETFs能够继续施展其流动性强、成本低等焦点特征，通过投资者教育进一步提升ETFs投资的普及水平。

后疫情时代给ETFs带来了新的生长时机，ETF治理人需要在“新常态”下对其营业模式举行调整，绘制好迈向2025年甚至更久远的生长路径，为全体投资者、整个社会及其自身缔造可连续的价值。